[통화신용정책보고서③] 소비자 물가 반등세...장기금리 면밀히 모니터링 계획 - 한은

[한국금융신문 강규석 기자] 한국은행은 코로나19 확산 이후 지난 1년간(2020.2~2021.1월) 우리나라 및 주요국의 소비자물가 상승률은 수요측 물가압력 약화, 국제유가 하락 등으로 상당폭 둔화됐다고 밝혔다.

■ 소비자물가, 6월 이후 부분적으로 반등

소비자물가 상승률은 지난해 2~5월중 코로나19 충격의 영향으로 큰 폭 둔화됐다가, 6월 이후 글로벌 경기가 완만한 개선흐름을 보이는 가운데 국제유가가 상승하면서 부분적으로나마 반등하는 모습으로 평가했다.
보고서는 지난해 6월 이후 우리나라 및 주요국 물가의 주요 부문별 동향을 분석했다.

에너지 부문에서 국제유가는 상승세로 돌아서면서 에너지가격이 일본을 제외한 대다수 국가에서 소비자물가 상승률을 높이는 요인으로 작용했다.

우리나라의 에너지가격은 지난해 2~5월까지 11.8% 하락하였다가 6월부터 금년 1월까지 4.9% 반등했다.

주요국 식료품가격은 지난해 하반기 중 상반기에 비해 하락하거나 상승폭이 축소된 반면, 우리나라에서는 기상여건 악화 및 최근 조류인플루엔자 확산의 영향으로 지난해 하반기 이후 높은 오름세를 이어가며 물가상승률을 높이는 요인으로 작용했다.

서비스물가는 코로나19 장기화로 약한 수요측 물가압력이 이어지면서 낮은 오름세를 지속한 것으로 나타났다.
특히 코로나19 충격의 영향을 크게 받은 호텔, 항공 등 대면서비스 관련 물가는 지난해 하반기 이후에도 하락세를 벗어나지 못하는 모습으로 평가했다.


■ 기대인플레이션 동향...지난해 3월 이후 상승세 유지, 급격한 인플레이션 가능성은 제한적

코로나19 대응을 위한 각국의 거시금융정책의 영향 등이 금융시장에 반영되면서 주요국의 금융시장기반 기대인플레이션 지표(BEI: Break-even inflation, 10년물 기준)가 지난해 3월 이후 상승세를 유지한 것으로 분석됐다.
서베이 기반 기대인플레이션의 경우 최근 우리나라와 미국의 일반인 기대인플레이션이 상승하는 모습을 보였다.

일반인 단기 기대인플레이션(향후 1년)이 최근 국제원자재 및 식료품 가격 오름세 확대, 백신접종 및 확장적 정부정책에 따른 경기개선 기대감 등의 영향으로 올랐다.

코로나19이후 인플레이션 향방에 대해서 견해가 엇갈리나, 한은은 코로나19에 따른 불확실성이 여전히 높은 상황에서 급격한 인플레이션 확대 가능성은 제한적인 것으로 판단했다.

다만 백신접종 등에 따른 빠른 경기회복, 경제활동 정상화와 함께 그간 억눌린 수요의 분출 등으로 물가상승압력이 일시적으로 높아질 수 있는 데다 국제원자재가격 상승과 같은 공급충격의 영향으로 예상보다 인플레이션이 확대될 가능성을 배제할 수 없는 만큼, 향후 추이를 주의깊게 살펴볼 필요가 있다고 밝혔다.

■ 장기 금리 상승배경...미 금리상승, 국내외 경기지표 개선 및 위험회피심리 완화, 국고채 수급부담

한은은 지난해 8월 이후의 국내 장기금리 상승은 미 금리상승, 국내외 경기지표 개선 및 위험회피심리 완화, 국고채 수급부담 등의 요인이 복합적으로 작용한 결과로 분석했다.

특히 금년 들어서는 추가적인 대규모 경기부양책 추진, 백신 보급 등으로 경기회복 기대가 강화된 데다 수요와 공급 측면의 물가상승압력 증대로 인한 인플레이션 상승 기대, 사상 최대 규모로 예상되는 미국 중장기 국채 순공급 전망 등도 더해지면서 국채금리가 추가 상승한 것으로 평가됐다.

이러한 기대를 반영하면서 우리나라 뿐만 아니라 주요국에서도 장기금리가 미 국채금리 움직임에 동조하여 상승한 것으로 봤다.

한은은 "향후에도 국내 장기금리는 주요국의 재정·통화정책과 코로나19 추이, 그에 따른 이들 국가의 국채금리 움직임, 국내 경기회복세 및 국고채 수급 상황 등에 영향을 받을 것으로 예상되므로 이에 대해 면밀히 모니터링하고 필요시 적절히 대응해 나갈 것"이라고 밝혔다.

이러한 배경하에 2021년 2월26일 총 5~7조 원 규모의 국고채 단순매입 계획을 발표했다고 밝혔다.



강규석 기자 nomadkang@fntimes.com