“한화케미칼, 한화첨단소재 유상증자 태양광 사업에 긍정적”

[한국금융신문 한아란 기자]

한화케미칼이 자회사 한화첨단소재 유상증자에 참여하는 가운데 이번 지분구조 변화는 향후 한화케미칼의 장기적인 태양광 사업 전략실행에 긍정적이라는 분석이 나왔다.

12일 백영찬 KB증권 연구원은 “이번 유상증자는 분산되어 있던 태양광 사업을 한화케미칼 중심으로 재편하기 위한 결과라고 판단된다”며 “한화첨단소재가 한화큐셀코리아 지분 80.6%를
인수하면 실질적으로 한화케미칼은 한화큐셀코리아의 100% 주주가 된다”고 설명했다.

한화케미칼은 100% 자회사인 한화첨단소재가 한화큐셀코리아를 흡수합병한다고 11일 밝혔다. 이번 합병은 한화첨단소재가 한화큐셀코리아의 주주인 한화종합화학(50.15%)과 ㈜한화(20.44%), 에이치솔루션(9.97%)에 합병 대가로 합병교부금을 지급하는 방식으로 진행된다.

한화첨단소재는 기타자금 4395억원과 시설자금 633억원 등 총 5028억원 조달(600만주)을 위해 주주배정 방식의 유상증자를 결정했다. 모회사인 한화케미칼은 유상증자에 따른 신주를 전량 인수하고 내달 말까지 합병을 완료할 예정이다.

보통주 600만 주는 주당 8만3796원에 새로 발행된다. 유상증자 대금 중 일부는 한화첨단소재가 한화큐셀코리아를 흡수합병함에 있어 합병교부금 지급 목적으로, 나머지는 시설투자 목적으로 사용될 예정이다.

백 연구원은 “이번 유상증자를 통한 태양광 사업 지분구조 변화가 한화케미칼의 기업 가치에 미치는 영향은 제한적”이라며 “다만 장기적으로 태양광 사업의 성장을 위한 전략실행 차원에서는 긍정적으로 판단된다”고 말했다.
그는 “한화큐셀의 경우 한화케미칼이 93.9% 보유하고 있었으나 한화큐셀코리아는 그동안 한화와 에이치솔루션 등 분산된 지분구조로 인해 태양광 관련 의사결정이 다소 복잡했던 것으로 보인다”면서 “그러나 이번 조치를 통해 양사 모두 한화케미칼의 직접적인 지배구조로 들어오게 되었고 향후 태양광 전략실행은 더욱 단순하고 신속해질 전망”이라고 내다봤다.

이어 백 연구원은 “내년에는 태양광 시장의 불황으로 인해 저평가된 태양광 기업을 M&A 할 수 있는 좋은 시기가 될 것”이라며 “중국의 태양광 보조금 정책 변화로 인해 내년 태양광 수요증가에 불확실성이 상존하고 있지만, 2020년부터는 신흥국과 선진국 모두 태양광 설치수요 증가가 다시 예상된다”고 말했다.

한아란 기자 aran@fntimes.com